【上甲研報(bào)君】7月28日，各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)薈萃—甲醇
發(fā)布時(shí)間：2025-08-17 | 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載和整理
7月27日，甲醇主力合約MA2309下跌0.44%，報(bào)收2256元/噸，成交160.14萬(wàn)手。
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瑞達(dá)期貨：MA2309合約短線關(guān)注2300附近壓力，建議在2220-2300區(qū)間交易。
近期恢復(fù)涉及產(chǎn)能多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率提升，內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存多降至低位，但因部分企業(yè)限量出貨，導(dǎo)致庫(kù)存稍有增加。港口方面，本周整體卸貨速度良好，港口庫(kù)存較大幅度累庫(kù)，但在臺(tái)風(fēng)天氣影響下，預(yù)計(jì)短期港口庫(kù)存卸貨速度將再度受到影響。需求方面，中天合創(chuàng)烯烴裝置負(fù)荷稍有降低，但山東魯西烯烴裝置負(fù)荷提升，本周國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴產(chǎn)能利用率小幅下降。MA2309合約短線關(guān)注2300附近壓力，建議在2220-2300區(qū)間交易。
華聯(lián)期貨：區(qū)間操作，MA2401參考區(qū)間（2300，2450）
周四晚，MA2309上漲走勢(shì)。江蘇太倉(cāng)現(xiàn)貨價(jià)格為2240。數(shù)據(jù)方面，本周(20230721-0727)中國(guó)甲醇產(chǎn)量為161.98萬(wàn)噸，較上周增加7.59萬(wàn)噸，裝置產(chǎn)能利用率為77.53%，環(huán)比漲4.91%。甲醇產(chǎn)量與開(kāi)工率存回升，8月進(jìn)口量亦將回升至高位，港口庫(kù)存累庫(kù)速庫(kù)加快，供應(yīng)端存壓力，但是煤制甲醇依然虧損，企業(yè)庫(kù)存偏低，下游利潤(rùn)尚可，甲醇下方存支撐，另外，政策釋放積極信號(hào)，宏觀情緒向好，甲醇走勢(shì)好轉(zhuǎn)。技術(shù)上，高位震蕩。操作上，區(qū)間操作，MA2401參考區(qū)間（2300，2450），期權(quán)方面，賣出寬跨式期權(quán)。
華創(chuàng)期貨：建議以逢低做多為主
周四，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報(bào)價(jià)2256元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.44%。甲醇供應(yīng)較為穩(wěn)定，處于近3年同期平均水平附近。需求方面，近期甲醇傳統(tǒng)企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求（MTO/CTO工藝需求）均有小幅下滑。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存和生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存小幅變化，暫不存在結(jié)構(gòu)性庫(kù)存壓力。近期政治局會(huì)議提振市場(chǎng)信心，甲醇主力合約技術(shù)面處于上升通道。國(guó)外天然氣以上漲為主，甲醇下跌空間或有限，建議投資者或以逢低做多為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。
申銀萬(wàn)國(guó)期貨：建議觀望為主
甲醇夜盤上漲0.53%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在76.29%，較上周上漲0.76個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，安徽、陜西一體化烯烴裝置提負(fù)，山東某MTO裝置降負(fù)。短期內(nèi)裝置波動(dòng)預(yù)期變化有限。截至7月20日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為63.91%，較上周上漲0.23個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌4.26個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為70.68%，較上周下跌1.15個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌7.61個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在93.68萬(wàn)噸，環(huán)比下跌1.92萬(wàn)噸，跌幅為2.01%，同比下降12.89%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估39.7萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)7月21至8月6日國(guó)進(jìn)口船貨到港量在73.14-74萬(wàn)噸。MA309波動(dòng)區(qū)間2200-2350，建議觀望為主。
弘業(yè)期貨：觸壓震蕩
前期隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏減緩，伊拉克有輸油管道中斷，美國(guó)原油庫(kù)存非預(yù)期減，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)反彈，之后多國(guó)宣布減產(chǎn)再度引爆油市，外盤油價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)能化一度受到帶動(dòng)，醇市大震，但隨著5月油價(jià)再度弱勢(shì)回跌，能化跟跌，鄭醇也由彈轉(zhuǎn)跌，連續(xù)下挫后再創(chuàng)階段性新低，一度跌破2000關(guān)口，6月期間油價(jià)低位弱穩(wěn)，促使聚烯烴出現(xiàn)反彈，醇市也逐步企穩(wěn)，近期俄烏態(tài)勢(shì)偏亂，尤其是俄羅斯自身，加之沙特傳出要對(duì)美減供、沙特減產(chǎn)展期等消息，國(guó)際油價(jià)或受影響，醇價(jià)短期觸及2250-2300技術(shù)壓力后，或繼續(xù)維持彈后震蕩，暫無(wú)供需矛盾新變化，后期需繼續(xù)關(guān)注油價(jià)走向及華東庫(kù)存走向。觀點(diǎn)：觸壓震蕩